独家揭秘方正证券高层震荡背后：投行业务"零承销"、资产甩卖血亏5亿，平安系整合迷雾重重

　　证券行业再曝人事地震。6月11日，方正证券突发公告，分管投行业务的副总裁袁玉平因个人原因辞去执行委员会委员及副总裁职务。值得注意的是，这份公告罕见地未按惯例对离职高管表达感谢，引发市场诸多猜测。

　　人事动荡持续发酵

　　这已是方正证券年内第二次核心高管变动。今年5月，总裁何亚刚因到龄退休卸任，由56岁的副总裁姜志军接棒。回溯更早的人事调整，袁玉平在2025年1月就已卸去方正投行董事长等职务，由孙斌接任。而2024年底的管理层洗牌中，孙斌转任副总裁，曹玉海则接棒首席风险官一职。

　　资产处置遭遇"滑铁卢"

　　在人事震荡的同时，方正证券正加速剥离非核心资产。2025年3月，公司以8.85亿元出售瑞信证券49%股权的交易获证监会批准，但这一价格较三年前11.4亿元的受让价缩水22%。更引人注目的是，其全资子公司方正承销保荐以7.3亿元贱卖郑州裕达国贸大楼，较2021年12.49亿元的抵债价值直接亏损5.19亿元。这座曾作为政泉控股资产抵债的地标建筑，最终以"骨折价"易主。

　　投行业务陷入绝境

　　财务数据显示，2024年公司投行业务出现罕见亏损。Choice数据显示，当年股权承销项目"颗粒无收"，保荐项目撤否率高达100%。更严重的是，2025年3月证监会对方正承销保荐开出罚单，直指其公司债项目存在尽调不实、内核失效等重大缺陷。业内人士分析指出，这或是袁玉平离职的深层诱因。

　　平安系整合悬而未决

　　自2022年12月中国平安通过新方正集团入主以来，解决与平安证券的同业竞争承诺已逾期近两年。尽管监管要求5年内完成整改，但市场期待的"平安+方正"证券业务整合至今未见实质性动作。在行业并购浪潮汹涌的当下，这种停滞状态令投资者倍感焦虑。

　　业绩呈现两极分化

　　2024年财报显示，公司财富管理和投资交易业务分别实现12.84%和127.88%的增长，但资管业务收入暴跌82.18%。这种"冰火两重天"的业务表现，暴露出公司在业务结构调整上面临的严峻挑战。

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