港股IPO井喷！中资券商强势逆袭，外资巨头节节败退

2025-06-13 190 007导航小编

　　香港资本市场正迎来前所未有的IPO热潮。最新数据显示，2025年前五个月港股IPO募资总额突破780亿港元，同比激增逾670%，创下历史新高。这场资本盛宴背后，中资券商正以破竹之势改写市场格局。

　　"我们项目组已经连续三个月没有周末了，每天工作到凌晨是常态。"某头部券商保荐代表人透露。随着宁德时代、恒瑞医药等龙头企业相继登陆港股，中资投行的业务量呈现爆发式增长。据Choice数据统计，目前有171家企业正在排队等待港股上市，数量较年初近乎翻倍。

　　在这场没有硝烟的战争中，中资券商展现出惊人的竞争力。中金公司以8单保荐项目领跑市场，华泰国际、中信证券分别以6单和4单紧随其后。值得注意的是，这三家中资机构合计市场份额已超过66%，而传统外资巨头摩根士丹利、高盛等合计保荐量不足中资头部券商单家业务规模。

　　"中资机构的优势在于对本土企业的深度理解。"某券商投行部负责人分析道，"从商业逻辑到文化认同，从监管沟通到执行效率，我们都能够提供更精准的服务。"这种优势在宁德时代353亿港元的世纪IPO中展现得淋漓尽致——该项目国际配售获得超500亿美元订单，覆盖倍数高达30倍。

　　市场人士指出，当前港股IPO具有三大独特吸引力：一是审核流程较A股更为高效，二是定价水平与A股定增相当，三是为企业的国际化战略提供平台。以宁德时代为例，其90%募资将用于匈牙利超级工厂建设，充分体现了港股上市的全球资源配置价值。

　　然而，火爆的市场也暗藏隐忧。港交所实施的新股定价机制改革大幅压缩散户配售比例，热门新股中签率持续走低。有分析师警告，虽然当前市场承接能力尚可，但长期来看港股流动性仍弱于A股，企业需根据自身需求理性选择上市时机。

　　在这场资本盛宴中，中资券商正通过专业化服务和差异化策略不断扩大战果。从牌照申请到团队建设，从项目储备到执行能力，一场全方位的竞争力升级正在上演。随着更多中国企业将目光投向国际资本市场，香港这个"超级联系人"的角色或将迎来新的蜕变。