《"苏超"概念股狂欢背后：全球人造草坪龙头盈利持续承压，九成收入依赖海外藏隐忧》

2025-06-22 122 007导航小编

　　近期，一场地方足球联赛的意外走红，意外带火了全球人造草坪行业的隐形冠军。这家总部位于江苏南京的上市公司，在短短七个交易日内股价飙升91%，引发资本市场广泛关注。然而，当市场热情逐渐退潮，这家行业巨头面临的经营挑战正逐渐浮出水面。

　　市场狂欢下的业绩隐忧

　　公开资料显示，该企业作为全球最大的人造草坪制造商，2020年登陆资本市场后曾经历股价过山车。2021年5月创下历史高点后，股价持续走低至今年4月的阶段性底部。近期因地方足球联赛概念炒作，公司股价在七个交易日内收获六个涨停板。

　　然而公司连续发布的风险提示公告揭示了基本面与股价的背离。公告明确指出，国内足球赛事对公司业绩拉动有限，当前股价存在明显非理性波动。随着风险提示的发布，公司股价随即出现大幅回调，单日最大跌幅接近10%。

　　盈利能力持续下滑的困局

　　深入分析财务数据发现，这家行业龙头正面临盈利能力的持续下滑。2021-2024年间，公司营收增速从24.39%降至19.92%，净利润增速则在-7.45%至18.56%之间剧烈波动。更值得关注的是，公司净利率已连续三年下滑，从18.09%降至17.32%，盈利能力衰减趋势明显。

　　业务结构失衡加剧经营风险

　　公司主营业务面临双重压力：一方面，两大核心产品休闲草和运动草的毛利率分别下滑1.92和1.2个百分点；另一方面，曾被市场看好的运动草业务占比持续萎缩，从2022年的24.2%降至2024年的20.1%。虽然铺装业务增长迅速，但其不足10%的营收占比难以扭转整体颓势。

　　九成收入依赖海外的地缘风险

　　最令人担忧的是公司的市场结构。2024年境外收入占比高达88.62%，且比例仍在攀升。这种高度依赖海外市场的经营模式，使其极易受到国际贸易政策变动的影响。尽管境外业务保持21.02%的增长，但29.53%的毛利率明显低于国内业务的35.44%，反映出在国际市场竞争中的劣势。

　　专业人士指出，当前全球高端运动草市场仍被欧美企业垄断，中国企业主要集中在中低端市场。随着全球通胀压力持续，消费者更倾向选择低价产品，这进一步压缩了企业的利润空间。国内业务虽然毛利率较高，但12.48%的增速和持续下滑的营收占比，难以成为业绩增长的主要驱动力。

　　面对复杂多变的国际市场环境和日益激烈的行业竞争，这家全球人造草坪龙头企业能否突破增长瓶颈，市场将拭目以待。投资者更需警惕概念炒作退潮后，基本面支撑不足可能带来的投资风险。