比亚迪双重身份加持！这家薄膜巨头冲刺港股IPO，业绩增长却遇瓶颈

　　2月27日，国内电容器薄膜龙头企业——河北海伟电子新材料科技股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请，中金公司担任独家保荐人。这家成立于2006年的高科技企业，正站在资本市场的门口，但其业绩表现却引发市场关注。

　　作为国内电容器薄膜领域的领军企业，海伟电子与新能源汽车巨头比亚迪有着深厚的渊源。招股书显示，比亚迪不仅是公司的重要客户，更是其第二大股东，持股比例达4.9%。这种"客户+股东"的双重身份，为海伟电子的发展增添了独特优势。

　　从产品布局来看，海伟电子专注于电容器薄膜的研发与生产，其核心产品包括电容器基膜和金属化膜。其中，电容器基膜作为薄膜电容器的关键电介质，直接决定产品性能。公司产品厚度覆盖2.7微米至13.8微米，可满足新能源汽车、新能源电力系统、工业设备等多领域需求。

　　市场数据显示，中国电容器基膜市场正保持快速增长。2023年市场规模已达9.56万吨，预计到2029年将突破23.28万吨，年复合增长率达16%。在这一蓬勃发展的市场中，海伟电子以13.6%的市场份额稳居行业第一。

　　然而，亮眼的市场地位背后，海伟电子的业绩增长却显露出疲态。财务数据显示，2022年至2024年前九个月，公司营业收入分别为3.27亿元、3.3亿元和2.82亿元，净利润则从1.02亿元下滑至0.57亿元。值得注意的是，作为公司主力产品的薄型基膜，其毛利率在2023年出现近12个百分点的下滑，从47.6%降至35.9%。

　　为应对市场变化，海伟电子于2023年新增金属化膜产品线，试图通过产品多元化提升竞争力。但新产品的毛利率表现并不稳定，2024年前九个月毛利率为23.2%，较2023年同期下降9.3个百分点。

　　在研发投入方面，公司2022年至2024年前九个月的研发开支分别为1120万元、1440万元和1190万元，占营收比例相对较低。截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为1.45亿元。

　　此次IPO，海伟电子能否借助资本市场力量突破发展瓶颈，在新能源汽车产业链中占据更有利位置，值得市场持续关注。

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