独家深度能源化工市场四月震荡图谱：原油需求预警与全产业链价格博弈解析

　　原油市场：

　　国际油价周一呈现冲高回落态势，WTI 5月合约微涨0.05%至61.53美元/桶，布伦特6月合约小幅攀升0.19%至64.88美元/桶。值得注意的是，中国3月原油进口量达5141.4万吨，环比激增20.4%，但一季度累计进口量同比下降1.5%，反映需求端结构性变化。欧佩克最新报告将2025年全球原油需求增速预期从145万桶/日下调至130万桶/日，叠加美国页岩油产业面临57美元/桶的盈亏生死线，市场普遍预期中期油价仍将承压。

　　燃料油板块：

　　上期所燃料油期货表现抢眼，主力合约FU2507大涨2.36%。市场呈现明显分化：低硫燃料油因套利船货量环比下降31.8%获得支撑，而高硫燃料油则持续面临供应过剩压力。随着南亚地区进入用电高峰，高硫180CST发电需求有望回升，建议投资者密切关注区域供需格局变化。

　　沥青市场：

　　尽管原油成本支撑减弱，沥青主力合约BU2506仍逆势收涨1.07%。当前市场呈现"供应预期增加"与"需求渐进恢复"的博弈态势，消费税政策调整及原料紧张可能制约中期供应释放。随着气温回升，道路施工需求回暖或成为后续价格关键变量。

　　橡胶产业链：

　　沪胶主力合约单日上涨85元/吨，但基本面压力渐显。一季度中国天然橡胶进口量同比激增20.9%，叠加东南亚开割季临近，供应端承压明显。下游轮胎企业已开始降低负荷，终端订单谨慎情绪蔓延，预计橡胶价格将维持震荡偏弱格局。

　　聚酯产业链：

　　PTA、MEG市场呈现分化走势，其中西南地区100万吨PTA装置开启检修形成短期支撑。值得关注的是，华东主港MEG库存环比下降2.9万吨，进口缩量效应开始显现。聚酯产业链整体仍受制于终端需求疲软，建议投资者重点关注装置检修落实情况。

　　化工衍生品市场：

　　• 甲醇：沿海地区现货价格维持2442元/吨，海外供应恢复节奏成为关键变量

　　• 聚烯烃：PP各工艺路线利润分化明显，煤制路线保持644元/吨优势

　　• PVC：电石法主流报价4800-4950元/吨，房地产淡季预期压制需求

　　• 尿素：日产量回落至19.26万吨，企业待发订单支撑现货价格

　　• 纯碱：行业开工率突破90%，新产能投放持续压制市场价格

　　• 玻璃：现货均价微涨至1276元/吨，后市关注宏观政策导向

　　• 烧碱：山东32%液碱价格跌至770元/吨，成本支撑效应逐步显现

　　市场前瞻：

　　当前能源化工市场呈现"原油需求下调"与"产业链分化调整"的双重特征。建议投资者重点关注三大关键节点：欧佩克+产量政策调整、中国基建投资进度以及北美页岩油产业盈亏平衡点突破情况。短期操作建议以区间震荡策略为主，中期需警惕需求端超预期下滑风险。

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